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　　是一家专业从事重芳烃氧化系列产品研发◈★、生产与销售的高新技术企业◈★，主要产品偏苯三酸酐是生产绿色男人狂抽女人洞◈★、环保型增塑剂◈★、高端粉末涂料◈★、高级绝缘材料等产品的重要原料◈★。【慧博投研资讯】公司发布2024年年报◈★，由于TMA供需失衡导致产品价格大幅上涨◈★，2024年公司实现营收11.67亿元◈★，同比增长146.02%男人狂抽女人洞◈★，归母净利润6.00亿元◈★，同比增长1112.41%◈★，扣非归母净利润5.91亿元（+1138.51%）◈★，毛利率64.89%（+46.25pcts）◈★，归母净利率51.37%（+40.95pcts）◈★，海外收入3.12亿元◈★，同比增长1033.96%◈★。（慧博投研资讯）海外产能持续退出+供需矛盾凸显◈★，2025Q1偏苯三酸酐依旧维持高位

　　在国内企业高强度市场竞争的情况下◈★，海外TMA产能持续退出凯发k8娱乐官网入口◈★，2002年我国偏苯三酸酐的产能在世界上还不足10%◈★，产能主要集中在海外企业◈★。国外在2006年生产企业数量及产能均达到了最高值◈★，随后在国内企业高强度市场竞争的情况下◈★，海外企业数量稳步减少◈★，产能有所下降并有所波动男人狂抽女人洞◈★。2015年我国偏苯三酸酐的产能已占世界产能的50%以上◈★。2024年4月◈★，美国英力士7万吨TMA产能退出◈★。根据慧聪化工网数据◈★，在美国英力士TMA产能退出后◈★，全球TMA生产企业仅剩意大利波林◈★、正丹股份◈★、百川股份和

　　◈★，国内产能占比进一步提高◈★。美国英力士TMA停产后中国TMA企业产能占比83.78%◈★。根据慧聪化工网数据◈★，2023年TMA需求量约在18万吨左右凯发k8娱乐官网入口◈★，产能25.5万吨◈★，英力士7万吨产能退出后◈★，产能将下滑至18.5万吨◈★，由于高温液相氧化装置危险系数高◈★，行业此前开工率从未突破80%◈★，且须定期检修◈★，故预计2024年市场实际供应量仅有14万吨左右◈★，全球供应将出现明显缺口◈★，2024年实际需求量预计20-21万吨左右◈★，供需缺口达6万吨◈★。根据百川盈孚TMA市场价格由2023年8月1日的12450元/吨涨至2024年8月5日的最高价53500元/吨◈★，增幅达329.72%◈★，并且2024三季度至2025年一季度末TMA整体价格维持在5万元/吨左右的高位附近凯发k8娱乐官网入口◈★。公司TMA工艺成本优势领先男人狂抽女人洞◈★，TMA产能投资扩建受益行业周期向上

　　拟投资扩建年产3万吨偏苯三酸酐及1500吨均苯三甲酸◈★，进一步提高公司生产能力◈★。根据公司公告数据◈★，为进一步提高公司竞争能力◈★，公司拟投资扩建“年产3万吨偏苯三酸酐及1500吨均苯三甲酸生产项目”◈★。项目预计建设期1-2年男人狂抽女人洞◈★，计划总投资23,261万元◈★，其中固定资产投资10,522万元◈★。泰达新材采用的TMA制造工艺为分段氧化法凯发k8娱乐官网入口◈★，相较连续氧化法◈★，具有收率高◈★、成本低◈★、易操作等优势◈★。在生产偏苯三酸酐中◈★，苯环上三个甲基氧化反应条件不同男人狂抽女人洞◈★，对反应过程中所需的催化剂◈★、热量和压力需求有较大差异凯发k8娱乐官网入口◈★，分段氧化法通过在不同的阶段按需添加催化剂和提供热量和压力◈★，减少醋酸燃烧和其它副反应◈★，进一步优化每一个甲基的氧化反应所需的原材料◈★、催化剂以及能耗◈★。风险提示◈★：原材料波动风险◈★、宏观经济变化风险◈★、扩建项目投产不及预期风险◈★。

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